遠離美國未來投資向中國靠攏–股災啟示錄

八月二十日,全球股市在美國調降重貼現率兩碼後,展開強勢反彈行情,台股不僅大漲四二五.三一點,漲幅五.二六%,十月期指、電子期和金融期更是漲 停鎖住,美國次級房貸和日圓利差交易帶來的資產縮水威脅,總算告一段落…「遠離美國,向中國靠攏」,是這次股災過後,眾多專家建議的新投資方向。

「明明是美國次級房貸問題,怎麼演變成亞洲金融風暴?」八月初,全球正度過熱浪侵襲,氣溫稍稍涼爽,但美國次級房貸話題卻像病毒般四處蔓延、傳染, 讓各國股市都發高燒,而讓投資人不能接受的是,明明震央在美國本土,但每次大跌,美國道瓊指數只有跌一%,亞洲各國隔日都要跌到三%、四%,南韓和香港甚 至要暫停交易,才能緩和投資氣氛的緊張…

◎困惑!美國人的信用問題由全世界埋單

海外投資比重較高的國泰金控,並未直接投資次級房貸商品,本金損失有限,但國泰金股價從最高九十四.三元,跌到最低六十九.六元,跌幅高達二六%, 同期間傳出投資次級房貸可能虧損二十三億美元的美國國際集團AIG,卻只有跌九.八三%。

同樣地,國內最大證券龍頭復華金從二十四.五元,像自由落體般的滑落到十六元附近,重挫達三四.六九%,但旗下一檔避險基金因次級房貸規模縮水三分 之一的高盛,卻只回檔二七.九八%。

走出台灣觀察,更覺得美國次級房貸出事,各國股市災情的輕重和美股相比,顯得相當突兀。從七月二十六日至八月十七日,台股下跌了一八.五六%、南韓 一九.二八%、新加坡一八.七九%、香港一七.七一%、英國一○.○九%、法國一一.○七%,而回頭看看美國股市,道瓊只跌了九.一八%、那斯達克跌九. 三四%。雖然次級房貸衍生的CDO等商品被包裝賣到全世界,但諷刺的對比,讓不少投資人感到心寒。

從另一個角度看,次級房貸的規模估計約六千億美元,僅占美國家庭淨資產五十六兆美元的極低比率,但這次全球股災造成資本市場市值縮水的金額,卻是以 兆美元計算。今年七月全球股市總值約六十兆美元,如果以各國這波跌幅平均約一五%計算,全球市值損失了九兆美元,遠遠超過次級房貸的總值,全世界為美國人 的信用問題,付出不小的代價。

◎教訓!外資、熱錢在新興市場喊水結凍

「以前是全世界幫美國支付國債,現在卻變成要替美國人背房貸,」摩根富林明投信總經理侯明甫如此表示。

事實上,從次級房貸所延伸的股災,給投資人創造了彌足珍貴的啟示錄。

首先,從外資過去三個月在台股的買賣超情況觀察,外資在六月時買超一八五二億元,七月賣超九十二億元,八月至十七日為止賣超一八六一億元,三個月計 算下來,外資幾乎等於沒有進出台股,雖然同期間投信大買了近千億元,融資增加了八二○億元,但仍不敵外資對大盤的蹂躪,指數退回六月一日的起漲點八一四五 點附近。除了台灣,鄰近的香港、新加坡、南韓等,也有相同情況。

「這代表外資和國際熱錢,對新興市場仍具舉足輕重的地位,」侯明甫說,從這次的股災可以發現,美國股票市場廣度夠寬,深度也夠長,禁得起全球資金的 快速移動,然而新興市場卻必須仰熱錢的鼻息,任何一個風吹草動,都會將指數打得七暈八素。換句話說,未來新興市場,包括台灣,行情要止穩回升,光靠內資是 無法撐起一片天,外資是否回頭買超將是關鍵…

呂張投資團隊總監呂宗耀指出,日圓套利交易的資金回補導致日圓急遽升值,八月十七日盤中最高曾經升破一一二日圓兌一美元,收盤又回貶到一一四日圓, 顯示套利回補的資金已經補滿。此外,日本第二季經濟成長率不如預期,日本利率也沒有升息的條件。

以日圓周K線圖觀察,雖然七月底正式跌破上升趨勢線,但由於日圓過度走升會戕害日本出口經濟,未來只要能適度回貶到一二○日圓兌一美元附近,全球熱 錢才不會又大量低價拋售手中資產。

◎機會!股災促成重新定價並創造買點

最後,根據過去人類金融歷史發展的軌跡顯示,每次股災的發生,都是商品重新定價(repriced)的機會,同時也在創造下次多頭獲利的買點。侯明 甫表示,投資人現在不要賭氣,而是要比氣長,只要目前手中的資產配置流動性無虞,且沒有高度槓桿操作,就可以在下一次行情回升反敗為勝。

侯明甫拿出一本書,書名是《避險基金交易祕辛》(財訊出版社),書裡條列了許多過去股災的發生經過,包括一九八七年十月美國股市崩盤、一九九二年的 黑色星期三、一九九四年的債市大空頭、一九九七年的亞洲金融風暴、一九九八年的俄羅斯危機和長期資本管理公司(LTCM)套利失利和二○○○年網路泡沫。

「每次股災,市場投資人紛紛提高現金部位,然而等到事過境遷,滿手現金的投資人又開始尋找標的賺錢。」侯明甫特別舉出一九八七年十月美國股市崩盤和 一九九七年的亞洲金融風暴,MSCI新興市場指數分別跌了二三%和三八%,和這次股災跌幅相差不多,都讓人怵目驚心。

「雖然西元紀年逢『七』尾,股市好像都會發生災難,但休養生息後,只要不傷害總體經濟,指數還是會向上。」「投資人只要沒有融資,對金融市場漲跌冷 靜視之,就會處之泰然。」……

◎樂觀!股神巴菲特加碼歐美醫療類股

股神巴菲特對此老神在在,利用許多股票被錯殺之際,開始進場撿便宜。根據巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司向美國證管會提出的第二季持股報告中顯示,巴 菲特買進美國第二大銀行美國銀行股票八百七十萬股(相當於四億二五三○萬美元),並加碼排名第五名的富國銀行至二億五七七○萬股,第六名的U.S.
Bancorp則增加至三七 一○萬股。

此外,巴菲特還加碼歐美的醫療類股,標的包括全球最大醫療產品製造商美國嬌生公司、法國最大製藥廠賽諾菲.安萬特公司、美國醫療保險業者 WellPoint公司等。種種跡象顯示,巴菲特對美國經濟後勢並不悲觀。

由於大多數專家對美國未來經濟發展出現疑慮,台股中長期如何操作,投資人恐怕摸不著方向…謝國忠則認為,這次股災中國股市表現相對較穩,原因是中國 市場並未完全開放,受到的影響較小。從宏觀長期的角度來看,這回美國次級房貸事件,有可能是美、中經濟地位彼此逆轉的關鍵轉折點。雖然中國也有泡沫問題, 但相對美國的泡沫是用全世界的錢吹出來的,中國的實質經濟基本面還算相對穩健,可望持續成長。因此未來和中國聯結的商品,都是好的投資方向!(完整內文請 見《今周刊》557期紙本雜誌)

張貼時間:2007/8/23 下午 03:59:23

強颱聖帕撲台 最新停止上班上課情形

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強颱聖帕將挾強風豪雨撲台,預計今天晚上到明天影響最大,各地方機關宣布停止上班上課情形如下:

◎北部地區

基隆市:今天晚上停止辦公、停止上課。

台北市:今天晚上停止辦公、停止上課。

台北縣:今天晚上停止辦公、停止上課。

桃園縣:今天晚上停止辦公、停止上課。

新竹市:今天晚上停止辦公、停止上課。

新竹縣:今天晚上停止辦公、停止上課。

◎中部地區

苗栗縣:今天晚上停止辦公、停止上課。

◎南部地區

屏東縣:明天停止辦公、停止上課。

◎東部地區

宜蘭縣:今天晚上停止辦公、停止上課。

花蓮縣:今天晚上停止辦公、停止上課。

台東縣:今天下午停止辦公、停止上課。

◎外島地區

澎湖縣:明天停止辦公、停止上課。

張貼時間:2007/8/17 下午 05:07:54

花蓮、台東縣下午停班停課

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強颱聖帕來襲,花蓮、台東縣政府上午緊急宣布,花蓮縣下午停班停課。花蓮機場也從下午兩點後關閉,停止班機起飛和降落。

張貼時間:2007/8/17 上午 10:36:13

聖帕直撲台灣東部及北部風雨將於午後逐漸增強

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強烈颱風聖帕的暴風圈將於今天下午16時進入東半部地區,東部及北部風雨將於午後逐漸增強,最大風雨時間在18日凌晨到下午17時全台狂風暴 雨,19日晨颱風將進入大陸各地雨勢減小。周休假期,請民眾避免去山區或海邊遊玩,注意人身安全和做好防颱準備。

張貼時間:2007/8/17 上午 09:03:58

強颱聖帕發布陸上警報

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強烈颱風聖帕暴風圈正逐漸向台灣東南部海面接近,對台灣東部、東南部陸地將構成威脅,氣象局於16日晚間8時30分發布陸上颱風警報,明天下午起台 灣東半部地區風雨將逐漸增強,請民眾嚴加戒備。氣象局說,聖帕颱風預估17日下午後暴風圈接近台灣陸地,包括台東、綠島、蘭嶼、花蓮及恆春地區應嚴加戒 備,今晚至明日上午,氣象局將陸續對台灣其他地區發布陸上颱風警報。 聖帕颱風結構相當紮實,影響所及都會出現強風豪雨,民眾不可掉以輕心。

張貼時間:2007/8/16 下午 11:06:23

強颱聖帕海上警報發布

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颱風聖帕已增強為強烈颱風,目前逐漸逼近台灣中央氣象局在今日上午8時30分發布海上颱風警報,颱風中心目前在台東的東南方約830公里的海面上, 向西北移動,暴風圈正逐漸向台灣東南部海面接近,對台灣東南部海面及巴士海峽將構成威脅。強颱聖帕很有可能是今年第一個侵台的強烈颱風,因為它的移動路徑 始終朝著台灣而來,未來會怎麼走,得看高氣壓的強弱,一旦高氣壓持續,聖帕就會往南偏,而高壓勢力減弱,聖帕颱風就會順著往西北前進,到時候東部地區將會 首當其衝感受到風雨。

 

張貼時間:2007/8/16 上午 09:00:59

中颱聖帕是否侵台今、明是關鍵

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今年第8號中度颱風聖帕,目前距離台灣仍有1100多公里,是否侵襲台灣今、明兩天將是關鍵。中颱聖帕今天凌晨2時的中心位置在馬尼拉東方約890 公里的海面上,向西轉西北西移動,時速13公里,中心附近最大風速每秒40公尺,相當於13級風,瞬間最大陣風每秒50公尺,相當於15級風,7級風暴風 半徑150公里,10級風暴風半徑50公里。今天西南氣流減弱之後,颱風就會開始偏西,甚至偏北方向台灣前進,有可能在週四左右,開始逼近台灣附近海域, 是否侵襲台灣?今、明兩天將是關鍵期。

張貼時間:2007/8/15 下午 02:37:31

輕度颱風梧提直撲而來

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輕度颱風帕布暴風圈逐漸遠離,中央氣象局預計8日上午11時30分解除陸上颱風警報。不過今年第7號輕度颱風梧提隨即成形,並朝台灣直撲而來,氣象 局預計上午11時30分再度發布海上、陸上颱風警報。

張貼時間:2007/8/8 下午 12:40:42

帕布颱風今(8)日中午前後可望解除陸上警報

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輕度颱風帕布8日凌晨1時在恆春半島登陸的,目前暴風圈正籠罩台灣東南部、中南部陸地及恆春半島,風雨持續中,中央氣象局表示,受颱風外圍環流影 響,東部、東北部及北部地區仍有局部性豪雨發生的機會,今(8)日中午前後可望解除陸上警報。

張貼時間:2007/8/8 上午 09:21:52

各縣市政府將於晚間宣布明天是否停班停課

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帕布颱風直撲台灣,明(8)天到底要不要上班和上課,各縣市政府將於今晚陸續宣布。根據人事行政局天然災害停止辦公及上課作業辦法規定,平均風力7 級以上或陣風10級以上的颱風,即停止辦公及上課,帕布颱風的風力預測,花東地區最強的風勢會出現在今天入夜到明天清晨,白天風勢會減弱。台灣其他地區平 均風力則還不到7級,不過,到底是否停班停課?仍要等到各縣市政府今晚做決定。

張貼時間:2007/8/7 下午 12:47:00

帕布颱風將會來得快去得快

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中央氣象局今日(7號)清晨5時30分,再針對台灣東半部陸地發布陸上警報。氣象局提醒,宜蘭、花蓮、台東、綠島及蘭嶼地區應嚴加戒備,並防強風豪 雨;台灣東半部濱海地區將有長浪出現,請避免前往海邊活動。帕布颱風將以輕度的強度今晚侵襲花蓮宜蘭及新竹以北地區,最大雨量亦以上述地區出現,八日午後 雨勢減小,並逐漸遠離而減弱。帕布颱風來得快去得快,但菲律賓東方近海又會有颱風生存,在週六接近台灣,請做好防颱準備。

張貼時間:2007/8/7 上午 09:16:11

輕颱帕布威力增強侵台機率大

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今年第六號輕度颱風帕布(Pabuk)今(6)日清晨2時的中心位置在琉球東南方約880公里的海面上,以時速25公里向西北西移動,侵襲台灣機會 大,氣象局最快今天下午發布海上颱風警報。帕布威力持續增強當中氣象局最快今天下午或明天發布海上警報。今天全台各地依舊晴朗炎熱,白天高溫約攝氏 34-35度,北部、東北部及中南部地區午後有局部短暫雷陣雨,東南部地區也有局部短暫陣雨,山區有局部性大雨發生的機會。

張貼時間:2007/8/6 上午 11:01:15

輕颱萬宜是否侵台明後天是關鍵

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輕度颱風萬宜,朝西北方行進,預計周末會接近台灣東部海面,但是否會影響台灣,明天到後天將是觀察的關鍵期。

張貼時間:2007/7/10 下午 01:45:19

颱風萬宜(Man-Yi)今天清晨生成

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今年第四號颱風萬宜(Man-Yi)在今天清晨生成,目前中心位置離台灣還很遠,將近有三千公里颱風持續往西北移動,預計四到五天後將接近台灣東部 海面,未來的動向務必特別留意,由於目前變數仍多,是否會侵襲台灣還有待觀察

張貼時間:2007/7/9 下午 12:09:23

社區書法班招生歡迎各界踴躍報名

為了分享書法藝術的樂趣,東陽同鄉會特別精心規劃出「社區書法班」,以期達到擴大社區居民休 閒生活領域,進而營造書香文化氣息之理念。

開課日期:七月十六日,週二下午2時至4時
七月二十一日,週六上午9時至11時
每週上課乙次
上課地點:東陽同鄉會館(德安公園旁九龍寺樓上)
台北市四維路52巷3號2樓
師        資:台北市長青書畫學會理事長
徐旭陽老師
費        用:每月2,000元(學員上課請攜帶紙、筆、墨、硯台、文鎮、筆山、衛生紙及墊布等用品)
條        件:年齡層不限
聯絡電話:(02)27034131或0931754667

張貼時間:2007/7/3 下午 04:43:00

健康生活新購物型態 農會優質農漁品任你挑

擔心每天所購買的生鮮農漁產品不夠新鮮有保障的民眾,現在多了一個健康新選擇!在行政院農委會的輔導協助下,各地的農會利用了自身的優勢,成立了新 的小農體制,透過分工與合作,民眾現在也可透過網路,購得全台各地優質有保障的農漁產品,農會轉投資公司所造成出來的新消費型態,期待讓民眾買的輕鬆,更 可吃得健康。

台北市農會總幹事錢小鳳指出,面對加入WTO後的全球競爭,小農體制的產銷型態走得甚為辛苦,由於目前的市場通路幾乎都被大型企業所佔領,小規模的優 質生鮮農漁產品如果要打入民眾消費的市場,就得透過網路與電子商務行銷管道,目前國內已有九家農會轉投資公司,而由台北市農會推動、多家農會共同組成,成 功整合資訊流、金流、物流與商流的「生活空間網」(www.living101.com.tw)、「綠遊 網」(www.greentravel.com.tw)都已正式上線營運。

網站上共分為12種類的主題商品,民眾在日常生活中最常購買的冷藏、冷凍蔬果、雞、鴨、魚肉,不僅都經過台北市農會嚴格把關,甚至是一般的民生物資, 包含健康美食、生活必需品等,也都可以透過網路訂購宅配到家的方式購得,如果您是想瞭解這種新健康消費型態的民眾,或是也想加入行銷通路的農漁民們,不妨 6月23日親自到台北市建國假日花市體驗「農漁會轉投資公司整合行銷活動」,不僅可試吃各類新鮮農產品,還有機會贏得獎品喔!

張貼時間:2007/6/21 上午 09:44:13

澎湖、蘭嶼雙行程 擁抱海洋深度體驗外島遊

從6月下旬起,台北市農會每週四及每週日,分別規劃推出「澎湖-擁抱海洋深度體驗三日遊」及「陸海空蘭嶼三日二夜精緻旅遊」行程,讓您相招親朋好友三兩家子,就能一起出團出遊。

一提到蘭嶼,就讓人聯想到雅美族的丁字褲:紅白黑的拼板舟;椰子蟹、綠蠵龜還有蘭嶼角鴞及珊瑚美景。那提到澎湖,您又想到什麼?吉貝的沙灘、浮潛、 撿貝殼,除了這些,台北市農會今年規劃的海洋之旅還帶您蹓花枝、餵海驪,順便自己抓螃蟹、小石斑,讓您體驗一個不一樣的夏日海島遊。

 

從6月下旬起,台北市農會每週四及每週日,分別規劃推出「澎湖-擁抱海洋深度體驗三日遊」及「陸海空蘭嶼三日二夜精緻旅遊」行程,讓您相招親朋好友 三兩家子,就能一起出團出遊。

 

「澎湖-擁抱海洋深度體驗三日遊」,除了宿吉貝、玩沙灘、海灘戲水外,撿貝殼、浮潛享受碧海藍天、珊瑚礁、熱帶魚也是必然的享受。第二天特別安排帶 您玩一趟特別的行程,体驗一下不一樣的世間生活,當個捕魚郎搭乘膠筏出海去,由漁民解說海上定置網抓魚方式,由大家同心協力捕抓定置網內的魚,体驗一下捕 魚郎的感覺,並當場將所捕獲的魚煮成〝最青〞的鮮魚湯給大家享用。

此外前往箱網浮潛,親自餵食海鱺魚及蹓花枝與花枝打水仗,人手一竿釣魚樂,体驗一下魚兒上鉤的快感,即使不會釣魚的人也釣的到哦!當天就在海上餐廳 享用〝最青〞的海鮮料理,品享員貝三寶:海鱺、 海膽、海蚵;海鱺當歸麵線。此外台北市農會安排,獨家行程,帶大家進行潮間帶活動,捉螃蟹、小石斑魚,大家一起混水摸魚。

 

第三天的環島之旅,則帶大家認識澎湖,傳奇通樑大古榕、遠東第一長虹跨海大橋、小門嶼鯨魚洞、認識完整的火成岩等等。

「陸海空蘭嶼三日二夜精緻旅遊」行程則是結合台東鹿野及蘭嶼行程,除了入住台東最新的五星級鹿鳴溫泉酒店,享受豪華的溫泉設施及晚霞稻禾自行車之 旅。

 

隔天則出發到達悟人的故鄉-蘭嶼,入住飯店換個輕鬆裝扮,先搭環島觀光巴士展開蘭嶼環島觀光,再來個小機車巡禮,自由欣賞雅美族的民俗文物,紅頭 山、饅頭山、開元港、紅頭岩、鱷魚岩、五孔洞、玉女岩、雙獅岩、軍艦岩、東清灣、野銀舊部落、象鼻岩、龍頭岩,一覽無遺。晚上可自費(200元/人)參加 夜遊活動前往找尋蘭嶼動物原住民:角鴞、椰子蟹、綠蠵龜、象鼻蟲的蹤跡及享受海邊捉螃蟹的樂趣。三天的行程可自由閒晃,也可安排浮潛、看珊瑚,輕鬆的體驗 蘭嶼風光。

 

有興趣的民眾,不妨相招親朋好友幾人,趕快來報名,連絡洽詢電話:台北市農會休閒農業部(02)27070612*266、267,或上台北市農會 網站www.tfa.org.tw查看詳細行程。

張貼時間:2007/6/11 上午 10:15:15

三月薺菜當靈丹

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「三月三,薺菜當靈丹」。薺菜相信很多人對它很陌生甚至沒看過,它長的像花椰菜的形狀(有點圓形,生長在冷涼、晴朗的地方),但有一片片的類似青江菜的綠葉所包著

台北市的大批發農產市場,及南門市場一定有賣,一般都是用來炒年糕或是包包子、餛飩

薺菜可以炒蛋、煮湯、包春捲,可謂香氣十足、清香素淨

季節氣候對人體有重大的影響,在春夏秋冬四季氣候變化中,春屬木其氣溫,夏屬火其氣熱,長夏屬土其氣濕,秋屬金其氣燥,冬屬水其氣寒。因此春溫、夏 熱、長夏濕、秋燥、冬寒,是一年中氣候變化的一般規律。三月是冬末春初,寒冬已過,氣溫開始回暖,但再乍暖還寒的天氣變化中,不但天氣變化像「嬰兒的 臉」,預報人員也難做出準確的天氣預報,當然,此時在忽冷忽熱的天氣裡就很容易生病,所謂:「冬傷於寒,春必病瘟」,表示春天各種細菌已經過了冬眠而開始 活躍起來,此時抵抗力稍差的人就容易生病,尤其是感冒。因此在春天的飲食首要順應自然、因勢利導,所以要多選擇能夠幫助陽氣升陰氣散的食物。

三 月在大地回春之際,各種植物開始發芽、開花,在這個月其實是蔬果比較少的月份,因為春節剛過,許多蔬果全力支援春節時的需求,所以很多都會在春節前採收完 畢,這樣會讓很多剛種植的菜類還未到達採收期就先行採收,此時桃花、李花正在開放,水果也少,唯獨莧菜及薺菜是當令的盛產蔬菜。

三 月莧是台灣地區三月份的代表菜,它還有豐富的纖維質,莧菜有兩種,一種是綠色,一種是紅葉,紅色莧菜炒起來有點像鮮血,有些人不敢領教,但卻是物美價廉, 由於它是一種相當普通的菜,因此一般家庭都可以在菜場容易的買到,莧菜小魚羹更是餐廳常見的家常菜。所以在此特別介紹另一種只有在三月才盛產的當令蔬果— 薺菜。這種菜一般人如不常到菜場買菜的人或許會很少聽過,不過它卻是此刻的當令蔬菜,那就是薺菜。

俗語說:「三月三,薺菜當靈丹」。薺菜相 信很多人對它很陌生甚至沒看過,它長的像花椰菜的形狀(有點圓形,生長在冷涼、晴朗的地方),但有一片片的類似青江菜的綠葉所包著,台北市的大批發農產市 場,及南門市場一定有賣,一般都是用來炒年糕或是包包子、餛飩,台北市衡陽路的極品軒的名菜之一就是薺菜年糕,在台北市桃源街的薺菜包子就很有名。

薺 菜可以炒蛋、煮湯、包春捲,可謂香氣十足、清香素淨,但是不喜歡的人總覺得它有一種野菜的澀味。薺菜中含有豐富的鈣、維他命C、紅蘿蔔素,而蛋白質的含量 比一般蔬菜要高很多,所以很多老人家鼓勵正在發育的小孩意多吃薺菜,因為薺菜可以幫助孩子長高,不僅如此,對年長者也有強身作用,因為薺菜羹有補血養氣的 功效,在民間被稱為「百歲羹」,可見薺菜對強身相當有益。又根據藥理研究發現,薺菜具有降血壓、止血、抑制腫瘤等作用,故常吃薺菜對增強身體的抵抗力與免 疫力很有幫助。所以不論您是如何料理,都可以稱的上是老少咸宜的佳餚。尤其在上海餐廳薺菜是屬於舉足輕重的菜餚,經過汆燙後放入冷凍,可保持三年之久,所 以上海餐廳可以一年四季均供應不乏。

春季三個月,從立春到立夏前,經歷立春、雨水、驚蟄、春分、清明、穀雨等六個節氣。人體的陽氣在收藏了 逼整個冬季後,在春季之時逐漸萌動向外、向上發散,身體的新陳代謝也開始轉旺之際,春天飲食的選擇應特別重要,應多吃黃綠色的蔬菜,可以避免「春困」,所 以薺菜此時可以說是最好的當令蔬菜。

 

張貼時間:2007/2/9 下午 04:35:27

私募基金教你聰明投資術

外資是台灣資本市場的超級大主力,動見觀瞻;私募基金更是這一波台灣價值重現的漲升推力。因此,想賺聰明錢,不可不了解外資、私募基金如何投資、選 擇標的,以擷取他們的操作精髓。

這一波外資縱橫股海、房市,雖非穩賺不賠,但是私募基金乃至外資在投資市場翻滾多時,身經百 戰,歷經千錘百鍊,有不少可供投資人學習參考之處。尤其是私募基金的投資報酬率設定採高標準,往往少則五成一倍,多則數倍。

而 且私募基金逐利而居,在全球各地尋找投資標的,向來有很清楚的投資方向,他們的嗅覺敏銳,總是扮演市場急先鋒的角色,投入最有爆炸性的市場,尋找最有賺頭 的標的。若是能夠了解外資或是私募基金的投資操作,至少可以掌握投資風向,增加勝算。

「獵物」的三個條件

簡單 地歸納,私募基金所選擇投資標的,通常會希望吻合以下三個條件:第一就是有free cash flow,第二是獨占事業或是具有獨特性成熟性的事業,第三是會挑選進入障礙高的投資標的。

前陣子韓國的MBK安博凱以每戶 超過四萬元的價格,收購有線系統業者中嘉股權,就是看上有線電視有穩定的現金流入,而麥格里在全球投資五十幾條高速公路,也吻合獨占、進入障礙高的原則。

而 且,由於私募基金擅長舉債投資,因此都是尋找便宜資金來做槓桿,配合投資標的能夠提供高水準的殖利率報酬,還能確保有利差可以賺。

因 此除了了解私募基金選擇投資標的的基本原則之外,投資人可以從下面三點來學習私募基金投資法。

學習重點一:跟著買

私 募基金的投資標的涉獵極廣,若是投資上市櫃公司,還可以得到公告資訊,否則投資人平日必須靠自己勤勞地注意報紙媒體新聞。像高鐵今年在興櫃的股價一度蠢蠢 欲動,最高曾經到達每股十二元,背後的原因就在於外資對高鐵展現了高度興趣,有意認購高鐵股票,但礙於規定,外資不得在高鐵正式營運前投資,但外資私下探 詢市場的動作很快就引來未上市盤商的注意,進而引起股價上漲,因此,投資人只要夠靈敏,或許可以從中嗅到投資機會。

此外,高 鐵預定將在明年籌發三億美元的可轉換公司債,據了解,外資也是認購踴躍,超額達五億美元之譜,高鐵被炒得炙手可熱。再如台肥也是外資加持的顯例,去年初外 資搶拍台肥官股,如今台肥的資產價值效應發威,不到兩年的投資報酬率就是一倍。可見當外資願意認購時,其認購的成本價位足以當作參考價位,配合其他基本 面,投資人自然可以找到投資機會。

然而,有些私募基金因為槓桿倍數大,要求的報酬率也就高,屬於高風險高報酬的操作方式,但 是私募基金跟投資標的之間有時有投資保證的協議,一般投資人未必享受得到,因此跟著私募基金找投資標的也要懂得風險控管。

學 習重點二:危機入市

私募基金最大的特色就是敢在眾人看壞市場時進場,深得危機入市的精髓。近年私募最有名的戰役便是趁著韓國 發生金融風暴,韓股哀鴻遍野時大膽進場,私募基金不但介入重整韓國的金融機構,發揮管理重整長才,藉此大發購併財,以驚人的獲利風光出場,之後韓股恢復活 力,且成為亞洲上漲幅度最大的市場,外資都大有斬獲。

危機後面就是轉機,道理實在簡單,但是私募卻是最成功的實踐者,從私募 基金的成績來看,危機入市堪稱是投資的黃金定律,而且投資挑對時機,有時比挑對標的可能更重要。

在資金成本處於低檔的時期, 適度利用融資可以發揮槓桿作用,達到以小搏大的效果。目前台灣游資充沛,銀行為著滿手的爛頭寸傷腦筋,因此,投資人雖然不必像私募基金採取嚇人的高槓桿, 但是在利息處於相對低檔時,配合標的的選擇,適度的槓桿融資操作,可放大投資規模。投資人可考慮將部分的投資部位採取槓桿操作,以謀取更大利益。但是選擇 的投資標的建議以低股價淨值比、價值被低估的標的為主。

學習重點三:槓桿操作

舉例來說,十二月 一日聯華食股價每股九‧八元,每年配股○‧四五元,殖利率四‧六%,遠高於銀行定存,而且聯華食每股淨值十四‧二八元,股價淨值比僅○‧七,如果採用融 資,扣除融資利息,還有二%以上利差,加上股價淨值股偏低,股價有上漲空間,採用融資風險不高,又可放大投資規模,可說是進可攻退可守。

需 要提醒的是,採用融資槓桿的投資操作,一定要謹守資金成本必須便宜的前提,否則利率一調升,獲利可能馬上遭到侵蝕,可能不賺反虧。

除 了私募基金,外資也包含像是退休基金這種滿足於賺取穩定收益的資金類型,這類基金通常具有長期投資的概念,不像私募基金因有基金募集時間限制,時間到了就 需要結算出場,一般來說,私募基金投資一個標的物大概平均六年、七年就會尋求獲利出場。

華爾街曾經流傳一個關於沙丁魚罐頭的 笑話,一罐沙丁魚罐頭被華爾街的交易高手不斷賣來賣去,價格越賣越高,但一打開罐頭發現根本已經過期不能吃了。這個笑話雖然不是衝著私募基金而來,但用來 解釋私募基金的操作性格,倒也恰當。

反觀傳統的退休基金,則強調穩定收益,最常買進的標的就是權值股、定存概念股,若是在房 地產市場,則是只有租金收益高於銀行定存且穩定的建物,譬如精華地段的辦公大樓,就是外資最愛的地產投資標的。

最後,投資人 應該注意,當外資大舉出場的訊號出現,極可能是一個波段的結束,這時可以配合檢視自己持有的部位以及成本,決定下一步動作。

無 論如何,台灣投資環境日漸開放,外資一舉一動愈來愈具有指標意義,對外資多一層了解,就是為自己投資多一分保障與勝算。(本文選錄自《今周刊》520期)

█ 全球發行量第一的財經專業平面媒體《美國商業周刊》(BusinessWeek)獨家授權《今周刊》摘譯當期重要內容。

 

張貼時間:2006/12/29 下午 04:07:54

低溫、低壓、缺氧高山旅遊危及健康與生命

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高山症是不分年齡層,它與人的體質有關,因此欲前往高地旅遊時應該特別小心,如果一定要前往,就要先請教醫師,或事先做好充分的準備,才能有一個愉快且完美的旅遊。

2006年7月1日大陸青康藏鐵路全線通車,由北京可直達西藏的拉薩,全長五千多公里,它的通車受到全球矚目,不但影響到當地的政治、經濟與文化, 更讓旅遊業颳起一陣探索旋風,尤其是西寧到拉薩這段,有人就稱它為「天堂之路」,其實一點也不為過,因為它離天很近,離家卻很遠,也就是鐵路都在四千公尺 以上的高山中行駛。

此段鐵路,從海拔2300公尺的西寧站開始,向上爬升約2829公尺的格爾木,再爬升到5072公尺的唐 古拉山站,時間約要27小時,但就在這27小時當中,有12小時火車都是在四千至五千公尺高的山路,好似走在天堂裡的山路此時有許多旅客開始產生不適應狀 況,有出現頭暈、頭痛、心悸、嘔吐、身體不適…等現象,嚴重者甚至死亡,根據大陸官方報導,已有一名香港旅客在車廂中死亡,但根據媒體報導已有九人死亡, 為什麼這條鐵路會又這麼大的潛在危機,與平地有這麼大的差異,且危害著乘客的健康與生命,這就是在大自然環境中,大氣環境場改變了低壓、缺氧、低溫、嚴 寒、強風等天氣現象所產生的結果,也就是所謂的高山症。

我們賴以維生的空氣,絕大部分是集中在高度一千公尺以下的空氣層,自 地面往上升,每上升一百公尺,空氣就會隨之減少10%,所以高度越高空氣就會越稀薄,當人們在這種環境下呼吸時,吸氧量也會明顯減少10%,單位體積內氧 氣僅有21%,所以體內氧氣自然也會不足,此時就容易產生昏眩、頭痛、心悸、嘔吐、視力模糊…等現象。又由於此時氣壓低,導致體內壓力大於體外的氣壓,有 些人就會出現臉部、手腳,甚至全身的浮腫現象,嚴重時還會整個人浮腫導致行動困難,或者死亡。所以旅遊一定要先瞭解目的地的地形、高度與氣候,否則便會乘 興出門、敗興而歸危害到身體健康及生命。

根據西藏拉薩氣象局觀測拉薩年平均含氧量佔平原地區含氧量的64.3%,並且隨季節 不同,含氧比例也不同,其中以秋天的十月含氧量最高達67%,十一月開始含氧量逐漸下降,到冬天十二月僅佔62.7%是最低的。一般而言,氣壓越高,含氧 量越多,反之亦然。

氣溫的變化是旅遊者必須注意,並且要知道的基本常識。尤其是前往山地旅遊,如台灣的阿里山、合歡山,大陸 的黃龍、九寨溝…等,以及現在最熱門的西藏旅遊。氣溫跟空氣一樣,是隨高度而下降的,高度每上升一千公尺,就下降6.5°C,換言之,若平地溫度為 30°C,那麼三千公尺的山區就只有12°C,更遑論四、五千公尺的西藏高原地區,若您沒有帶足夠的禦寒衣物,就有可能會輕則感冒,重則失溫而危及生命。 民國七十年元旦,兩名大學生爬陽明山,上午剛好處於鋒面前的暖區,高溫炎熱,所以只穿短袖出門,但下午卻冷鋒到達,氣溫急速下降,結果慘遭凍死的悲劇。

試 想,陽明山的高度最高僅1120公尺,而青康藏高原平均高度為4300公尺以上,比台灣的玉山還高,夏天玉山的氣溫僅有5-6°C之間,青康藏高原夏天的 氣溫會在0°C就更不用懷疑了。所以高山旅遊,因失溫而喪命者時有所聞,尤其住在亞熱帶地區的人,民眾對山區氣溫的變化感受不多,因此很容易就忽略了這些 能使人致命的低溫,所以不容小覷。

強風也是山區大自然裡的特產,風的強度大小,也是隨高度而增加的,在台灣山區凡是地名叫埡 口的地方,均為風速較強的地區,在三千公尺高度的山區,以合歡山為例,山上冬天的風速每小時約60-70公里,夏天約為30公里,換算成蒲氏風級約為冬天 5-6級風,夏天約2-3級風,但在上述所稱埡口地方的風速度可達10-12級,這類風速若在爬山時,就有可能把人吹落,如1945年2月12日,玉山氣 象站人員在上班路上被強風吹落而身亡。

青藏鐵路通車後,高地旅遊頓時成為熱門,高山症的認識與預防也成為旅遊前必備的健康知 識。根據太魯閣國家公園遊客傷亡統計,從1994年到2004年3月止,共有118件重大意外事件,發生在2500公尺以上的高山,其中有44人死亡,而 死亡名單中,就有許多是因為高山水腫導致走路不穩失足死亡。台灣有70%的土地是高山,3000公尺以上的高山有200多座,其中熱門的合歡山、南湖大 山,在過去十年中發生兩百多件山難,其中三分之一與高山症有關。而登山過程中,從平地到3000公尺的合歡山,只要三個小時就有高山症發生的情形,只是停 留時間不長,少有人發現。

在4000公尺以上的青藏鐵路有1140公里長,行車至少12小時以上,發生高山症的機率非常高, 冬季此區域內的含氧量只有63-64%,是全年中氧氣最少的季節,尤其七歲以下的兒童,對高原低氧環境十分敏感,容易發生缺氧,另外老年體弱且患有高血 壓、心臟病…等慢性病患,也較易出現高山症情況,此外,自以為身體健康且強壯的年青人,也會發生高山症的可能,高山症是不分年齡層,它與人的體質有關,因 此欲前往高地旅遊時應該特別小心,如果一定要前往,有以上病狀的人就要先請教醫師,或事先做好充分的準備,才能有一個愉快且完美的旅遊。

 

張貼時間:2006/11/22 下午 10:13:53