上半年，有7成的民眾把錢放在年息不到2％的定存裡。而以同期台股、基金，乃至債券賺少賠多的報酬率來看，放定存，反而是比較保險的策略。
但在6月3日，睽違3個月的千億元成交量重回台灣股市，美股在美元轉強、升息接近滿足點而有起色，新興市場在經過第2季的修正後也有奮力起飛的動力，連房地產也在兩岸和解下「紅光」滿面。
下半年，如果還把錢放在形同保管箱的定存裡，恐怕會平白錯失扳回全年獲利20％的大好良機！
「悶！」這是六月三日以前，國人到處投資皆碰壁的心情。
正因為台灣與全球景氣悶了大半年，以致六月三日，台灣有五十家上市公司股價漲停板、台股成交值攻上一千零三十一億元時，許多投資人已冷卻的心卻一時還無法回溫，不敢相信久違的「錢」爺爺也隨著連宋回來了！
而在上半年投資一直沒打烊的周坤彥（化名），可是在第一時間就搭著中環、錸德的漲停列車迎回了「錢」爺爺。由此想見，周坤彥上半年的投資績效絕對不悶。
打破悶局 上半年贏家各有祕訣
高中時生活周記都是寫些匯率、股市分析的周坤彥，工作十年來靠著投資電子股已累積逾一千萬元的資產，今年以來則又再賺進三○％的獲利。
早上五點半就起床的周坤彥，在七點半上班以前，就會先把當天的《經濟》、《工商》、《財訊》、《電子時報》加上《蘋果日報》看完，再上網查閱前五大券商的研究報告，接著再確認前一晚經過線圖分析、電腦選出的股票，然後在九點半以前完成交易。「基本上頭五分鐘就知當天大致的盤勢了。」周坤彥說。
致新、奇樂達、瑞儀、聯詠，以及甫掛牌的菱光等，是今年讓周坤彥獲利亮眼的幾支股票。除了菱光，大部分的股票都是在三月前就獲利了結，他說：「去年底時就研判今年是電子年，而且在二月前較有行情，四月則會遇到財報季，所以年初就選定操作IC設計、Flash股。」
周坤彥以奇樂達為例說明他的選股原則，當時奇樂達的股價只有二十多元，但一個月每股可賺四到五元，顯然嚴重被低估，很值得投資。雖然周坤彥評估奇樂達股價可到四十元，但他可不是長線持有，而是三到五天、賺到二％就先出場。
「我會根據企業的獲利來設定股價區間。但我也常在目標價未到時，就先出場，然後再繼續來回做。」周坤彥頗為樂在其中的說，雖然他距離產業很近，工作上又容易取得資訊，但多數也不是內線消息，主要還是認真觀察產業、市場變化，又有聯想力，他才能屢屢抓對行情和方向，這也成了他最大的成就感。
而在四月中財報季後空手到五月的周坤彥，不斷研擬接下來的投資組合，他分析道：「下半年會從面板、零組件中選股，五月才剛跌破底線，六月分在面板業的出貨量公布後，找一些跌深且獲利無虞的公司，應有心動價可以進場。另外LED因產業不錯，也可再研究。」
和周坤彥一樣，被公司派駐在越南的黃錫文（化名），認為台股最有賺錢機會。而他做股票很遵循紀律和原則，就是嚴設停利與停損點和只投資熟悉的股票。有趣的是，身在汽車業的他，因妹妹在銀行做理財專員，反而對金融股比較熟悉。
「去年以來，金融股有合併題材，所以就更加關注。」黃錫文今年鎖定的是台新金和建華金，除了有題材，兩家公司的獲利和配股也很穩定，加上兩年來曾買賣過這兩家公司的股票，對其股價也很熟悉。而黃錫文的做法其實是很機械式、持之以恆的重複賺差價，所以不太像是投資，反倒像是買賣。每天在網上下單的他，靠著這兩支股票，居然也能賺到一五％左右的獲利。
而身在異鄉的黃錫文也沿用「熟悉」原則，投資台灣的中小型基金。「畢竟這是我熟悉的市場，而且今年是很好的買點，所以我除了在前陣子股市下跌是申購單筆，定期定額的部分更從每月五千元加碼到七千元。」而重視停利的黃錫文，在這檔基金報酬率超過二五％後，已準備要贖回獲利的部分了。
贏過定存 下半年理財首要心法
不過，上半年能像周坤彥與黃錫文能在股市中快樂收成的，其實是少數。根據央行的統計，四月分金融機構定期和定期儲蓄存款期底餘額高達十兆八千多億元，比三月分多了一千零八十七億元，國人存款明顯流到定期存款。若不是流到定存，就是追逐短期儲蓄保單、高收益債、不動產證券化基金（REITs）或定存加碼等報酬率和風險都比定存高一點的理財商品。「有風險的投資，報酬率低；沒有風險的投資，卻是賠。」宏利人壽副總裁黃旗興對國人在上半年的投資做了以上總結。
所幸，六月三日，由科技股領軍的台股行情終於回來了，甚至產業景氣加溫的科技股，將在下半年為國人的投資理財扳回一城，扛起投資人全年獲利二○％的重責大任。
上半年績效耀眼的日盛投信基金管理部副總經理于蕙玲則補充道：「從電腦展後，電腦大廠接單增加，再加上即將進入的高股息行情，下半年會邁向高點。」凡此均符合理財專欄作家黑傑克在五月底的預言：「悶，才有賺大錢的機會。」橫看豎看，賺大錢的機會首重在台灣股市。
事實上，行情已悄然回春的不止是台灣股市。「經過第二季的修正，全球股市、美國股市，以及新興市場後勢頗有可為。」健麒投顧總經理張植雄樂觀地分析。
下半年真的會比上半年好嗎？這須從五大重要財經議題的發展來觀察，首先是股神巴菲特「看空」美元，但美元上半年的強勢卻跌破了股神的眼鏡。「巴菲特不一定看錯，因為美元長線仍然偏弱。只是在過程中還是會小有反彈。」張植雄說，而從最近非農就業人口、貿易與零售銷售等數字優於預期之下，美元確有繼續上揚的機會。
相較之下，過去一年走強的歐元，因經濟基本面不佳，歐洲央行又考慮降息，與不斷升息的美國，利差拉大。張植雄預估，一美元兌歐元可下探到一‧一八到一‧二○。「所以持有的外幣應以美元為主，或每當美元反彈時就買進。」
而與美元連動性高的黃金與貴金屬價格，則會隨著美元走強而下跌，下半年的表現不會太突出。至於油價，前荷銀光華投信副總經理、現為一銀證券顧問何文賢認為，若能維持在四十元水準，則明後年全球將出現大成長的局面。
但由於短線美元走強，人民幣又遲未升值，遠東銀行財富管理副總喻芝蘭表示，亞洲資金有流出現象，因此東南亞股市會出現區間的震盪整理。而對於牽動亞洲匯率的人民幣，張植雄認為，若人民幣升值幅度在五％以下，則亞洲貨幣會因失望性賣壓而走貶；若幅度在五％到一○％間，則亞洲貨幣短期走強。
升息到頂 美股反彈行情已浮現
美國升息，是第二個觀察重點。自去年六月以來，為了控制通貨膨脹，美國聯準會︶Fed（已連續八度升息，來到三％的水準。「升息的滿足點就快到了。」專家們咸認，而所謂的滿足點約在三‧五％上下一碼，距目前還有二到三碼的空間。
而張植雄預估，第三季應該就會升息到這個部位。一旦美國不再升息，將衝擊到匯率與債券，其中美元多頭行情就將告一段落，歐元則會有小反彈到今年初的原點。
今年上半年，由於資金大舉流入債市，以至於利率雖升，債券殖利率卻下降。所以宏利人壽副總裁黃旗興建議，待美國升息確定後，等於利空出盡，債市將會好轉，長期債券，尤其是美國政府公債比重可再增加，成本也會較低。
其實美國的升息政策，也反映對其國內經濟的樂觀。于蕙玲表示，歷經第二季修正性的下跌，應是中段落底。到了八、九月間，美股會漸入佳境，長線波段的終點會落到明年第一到第二季，甚至帶動歐洲股市和亞洲股市。另外，新興市場經過第二季的修正，加上經濟成長力道仍強、股市本益比低，因而五月開始反彈，值得列入下半年投資組合中。
兩岸和解 台股還有二○％漲幅
已在上半年拉抬一小波行情的兩岸和解商機，後續走向是攸關下半年台灣投資環境榮枯的第三個重要指標。股市名人「榮安邱」邱明宏在五月中旬時就向友人透露，台灣的投資環境，就看與中國大陸關係的改善程度，以目前的氣氛來看，台股往上調整二○％到三○％的空間是合理。
邱明宏以其曾投資香港長達十年的經驗，認為台灣在經濟上會香港化，甚至與香港有得拚，因此「觀光、百貨和飯店，乃至房地產會先受惠，是九十年來最好的一次機會！」
雖然台灣連續在三、四月的景氣對策訊號出現代表衰退的黃藍燈，但何文賢指出，這個落後指標加上M1b貨幣供給接近零，代表已到底部。如今兩岸關係又有改善，第三季應會動起來。「台股本益比低，殖利率高，下檔空間不大，其實對投資人非常有利。」從上半年大家多把錢放在定存等保本、固定收益的行為來看，國人希冀的報酬率已從昔日動輒二、三○％降到五、六％左右。「這其實好好選股，就很容易達成。」何文賢說。
只是，何文賢的「好好選股」，在目前的台灣股市操作可謂「難上加難」。黑傑克就以電子股為例，雖下半年是主流，但也漲不多，因為已不是高成長、高毛利，就沒有爆發力；而以往有利於賺價差的大波動，現在也鮮少看見，不但個股不容易出現一○％的漲幅，甚至有時得等個一星期才會有一○％的漲幅。
「在低報酬年代，就要回歸長線投資的理財方式。」黃旗興說。對於習慣在股市快速進出的台灣人而言，長線投資也許不夠刺激、不夠忙碌，但反而可以將多出來的時間和心力，好好用在過日子上。
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